2005：信托機(jī)構(gòu)厲兵秣馬
來源：www.xibujiancai.com 時(shí)間：2005-03-11
今年前兩個(gè)月,我國信托業(yè)的產(chǎn)品推出同比減少,政策法規(guī)增加、規(guī)范化進(jìn)程加快,市場各界期待信托公司年報(bào)信息披露,整個(gè)信托業(yè)的發(fā)展態(tài)勢惹人關(guān)注。
信托基金發(fā)行減少
據(jù)統(tǒng)計(jì),2005年1、2月份,共有25家信托公司發(fā)行了27個(gè)信托基金,與2004年同期相比有所減少。按照資金運(yùn)用方式劃分:貸款16個(gè),購買銀行信貸資產(chǎn)3個(gè),證券投資2個(gè),購買收益權(quán)、股權(quán)投資、實(shí)業(yè)投資、貨幣市場投資、商品交易和組合運(yùn)用各1個(gè)；按照資金投向領(lǐng)域劃分:房地產(chǎn)7個(gè),交通運(yùn)輸5個(gè),金融5個(gè),制造業(yè)4個(gè),分散2個(gè),零售批發(fā)、水利環(huán)境、住宿餐飲和不明投向各1個(gè)。
聯(lián)華信托推出的"聯(lián)信寶利"中國優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)投資信托基金,其運(yùn)作模式比較接近國外的房地產(chǎn)投資基金形態(tài),資金主要用于向調(diào)查企業(yè)貸款,或?qū)Ψ康禺a(chǎn)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,收購商業(yè)住宅,用于收取租金或再次轉(zhuǎn)讓。只是這一基金期限過短,流動性不足(沒有二級市場)。
湖南信托與國家開發(fā)銀行合作,推出了郴州市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目信托基金。這是國家開發(fā)銀行自2004年8月以來與信托公司的第八次合作。由于有國家開發(fā)銀行的擔(dān)保,加之光大銀行的代銷,湖南信托僅用一天時(shí)間就募集完成一億元的資金。而且該基金的預(yù)期年收益率為5%,為一年期信托基金中的較高水平。
時(shí)隔一年之久,泛亞信托重新出現(xiàn)在信托市場,推出2006世界園藝博覽會配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)信托基金,用于道路、橋梁、給排水、照明、動力配電以及棋盤山開發(fā)區(qū)內(nèi)、2006沈陽世界園藝博覽會配套項(xiàng)目的土地整理等。信托期限3年,1.5億元,預(yù)計(jì)收益率5.5%。沈陽棋盤山開發(fā)區(qū)財(cái)政局承諾以每年財(cái)政收入作為還款保障,并以與信托資金等額的有效可變現(xiàn)資產(chǎn)作抵押擔(dān)保。
相關(guān)制度密集推出
關(guān)于信息披露,近期最引人注目是銀監(jiān)會《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》于1月18日公布并正式實(shí)行。相對于2004年7月的征求意見稿,該規(guī)章內(nèi)容更加翔實(shí),切合信托業(yè)特點(diǎn),具有良好的可操作性。它可以督促信托公司規(guī)范、審慎經(jīng)營；使投資者準(zhǔn)確了解、認(rèn)知信托公司,對于認(rèn)購信托基金(理財(cái)產(chǎn)品)具有良好的參考價(jià)值；另外,在強(qiáng)化市場運(yùn)作機(jī)制,促進(jìn)信托公司優(yōu)勝劣汰等方面也將發(fā)揮積極的作用。因此,《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》堪稱我國現(xiàn)代信托發(fā)展史上一部重要的規(guī)章。
根據(jù)該規(guī)章附件規(guī)定的格式來觀察,信托業(yè)務(wù)總體狀況的信息披露有待加強(qiáng),因?yàn)樾磐泄局饕?jīng)營信托理財(cái)業(yè)務(wù),信托業(yè)務(wù)內(nèi)容應(yīng)該作為單獨(dú)的部分予以更加全面的揭示,不適宜作為會計(jì)報(bào)表附注中的一個(gè)子部分。原先,金融市場最大的問題就是信息不透明,如果信托公司嚴(yán)格按照這一規(guī)章披露信息,將有利于公眾公司避免累積金融風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)?陽光是最好的防腐劑"。
關(guān)于會計(jì)核算,財(cái)政部1月5日發(fā)布了《信托業(yè)務(wù)會計(jì)核算辦法》。該辦法分為五部分內(nèi)容,分別對信托項(xiàng)目、委托人、受托人、受益人的會計(jì)確認(rèn)和計(jì)量原則以及信托項(xiàng)目會計(jì)科目設(shè)置及其使用說明、財(cái)務(wù)報(bào)告格式及其編制方法作出系統(tǒng)規(guī)定。它提出了信托項(xiàng)目應(yīng)作為獨(dú)立的會計(jì)核算主體,明確了信托業(yè)務(wù)會計(jì)確認(rèn)與計(jì)量一般原則,規(guī)范了信托業(yè)務(wù)的會計(jì)科目設(shè)置及其使用說明,統(tǒng)一了會計(jì)核算標(biāo)準(zhǔn),有利于提高會計(jì)信息質(zhì)量,維護(hù)信托當(dāng)事人的合法權(quán)益。同時(shí),《辦法》對信托業(yè)務(wù)的會計(jì)信息披露內(nèi)容和報(bào)表格式作出系統(tǒng)規(guī)范,提高了會計(jì)信息的可比性和透明度。這一規(guī)章是建立在信托財(cái)產(chǎn)分賬管理的前提下,為信托公司信托業(yè)務(wù)的信息披露奠定基礎(chǔ),也為監(jiān)管部門對信托業(yè)務(wù)實(shí)施有效監(jiān)管提供了準(zhǔn)確的信息。
比較《金融企業(yè)會計(jì)制度》第十四章"信托業(yè)務(wù)"的有關(guān)規(guī)定,它內(nèi)容全面、詳細(xì),更具有可操作性。但是,其中規(guī)定,會計(jì)年度自公歷1月1日起至12月31日止,將使得信托公司會計(jì)核算工作過于集中。在信托期限較短的情況下,這一規(guī)定沒有必要。應(yīng)該考慮結(jié)合信托項(xiàng)目的成立生效時(shí)間,允許一定的靈活性。
企業(yè)年金帶來新機(jī)會
勞動和社會保障部正式公布了與《企業(yè)年金基金管理試行辦法》相關(guān)的4個(gè)配套法規(guī)------《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》、《企業(yè)年金基金管理運(yùn)作流程》、《企業(yè)年金基金賬戶管理信息系統(tǒng)規(guī)范》和《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定專家評審規(guī)則》,將于2005年3月1日起施行。值得關(guān)注的是,年金采用"信托型"管理模式。
年金業(yè)務(wù)正式啟動為時(shí)不遠(yuǎn),對部分信托公司是一次業(yè)務(wù)機(jī)會。但由于證券公司、銀行、基金管理公司均在按照信托制度設(shè)計(jì)年金產(chǎn)品,爭取這一業(yè)務(wù),而且年金在資金投向方面受到嚴(yán)格限制,目前尚不能投資信托理財(cái)產(chǎn)品,所以,信托公司與這些金融機(jī)構(gòu)相比,沒有明顯的競爭優(yōu)勢。近期只有擅長證券市場投資的個(gè)別的信托公司,例如華寶、中信、金信等,在籌劃年金業(yè)務(wù)。對大多數(shù)信托公司而言,年金業(yè)務(wù)可望不可及。銀監(jiān)會應(yīng)加強(qiáng)與勞動和社會保障部的溝通,允許年金購買信托理財(cái)產(chǎn)品；信托公司也要準(zhǔn)備為年金度身定制,側(cè)重安全性與盈利性,開發(fā)期限較長的理財(cái)產(chǎn)品。
信息披露起步
1月19日,華信信托在其公司互聯(lián)網(wǎng)站上公布2004年度財(cái)務(wù)報(bào)表,這是一件大事。雖然與規(guī)定的財(cái)務(wù)報(bào)告格式相比,內(nèi)容較少,但這是《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》頒布后,國內(nèi)第一家信托公司首次公布。根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù),信托(委托)存款壓縮工作取得較大進(jìn)展,已經(jīng)比2004年初減少89.5%。信托業(yè)務(wù)收入(手續(xù)費(fèi)收入)占全部營業(yè)收入的比重為26.6%,與行業(yè)平均水平26%持平。估計(jì)信托財(cái)產(chǎn)不在這兩張固有財(cái)產(chǎn)報(bào)表中。無法判斷資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表是母公司或合并報(bào)表,也不是比較式會計(jì)報(bào)表。
信托機(jī)構(gòu)新動向
《信托投資公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》正式頒布后,一些信托公司對此寄予厚望,在房地產(chǎn)信托方面的業(yè)務(wù)摩拳擦掌,正在準(zhǔn)備更多地從事此類業(yè)務(wù),并將其列為自己公司的戰(zhàn)略性發(fā)展方向,積極參加有關(guān)房地產(chǎn)業(yè)的研討會,邀請知名房地產(chǎn)咨詢公司合作。這些信托公司主要有聯(lián)華信托、金信信托、深圳國投等。
根據(jù)去年12月7日頒布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》(銀監(jiān)發(fā)［2004］91號),一些符合條件的信托公司1月開始申請異地發(fā)行資格,他們一般比較傾向于沿海地區(qū)；同時(shí),一些未能達(dá)到條件的信托公司對此感到失望。異地發(fā)行在艱難中醞釀啟動。
外資零售業(yè)借道信托公司,向國內(nèi)擴(kuò)張。近期深圳國投與沃爾瑪?shù)暮献魇堑湫偷陌咐?外資零售商與信托公司設(shè)立合資企業(yè),其中外資零售商絕對控股。信托公司(或其關(guān)聯(lián)方)為該合資公司購買土地或商業(yè)物業(yè),收取租金,外資零售商因此節(jié)約了購置房產(chǎn)所需的大量資金,將自己的有限資金專用于零售業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。非常遺憾的是,內(nèi)資零售業(yè)并未意識到這種金融支持的重要性。為了防止外資零售商壟斷、控制我國零售終端渠道,國內(nèi)零售商應(yīng)借鑒這一模式,加強(qiáng)與信托公司在股權(quán)與房產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)兩個(gè)方面的合作,解決發(fā)展中面臨的資金緊張難題；信托公司應(yīng)考慮優(yōu)先為內(nèi)資零售商的經(jīng)營提供資金支持,例如新建或購置房產(chǎn),出租給內(nèi)資零售商,收取租金。雙方完全可以達(dá)成長期戰(zhàn)略性合作關(guān)系。
(xintuo摘自上海證券報(bào))